Сеть клиник «Медскан» пытается привлечь 10,5 млрд рублей: 10 млрд — через десятилетние облигации, 0,5 млрд — через цифровые финансовые активы в «Т-Банке». Если планы реализуются, совокупные долговые обязательства компании превысят стоимость всех её активов более чем на 2 млрд рублей. Фактически это ставит её на грань реального дефолта, указывает журнал «Профиль».
По отчётности за первое полугодие 2026 года чистый долг «Медскана» — 21,51 млрд рублей, чистый убыток — 780 млн. Вся операционная прибыль уходит на обслуживание существующего долга. Новые заимствования в 10,5 млрд увеличат задолженность на 50%, и даже с учётом частичного рефинансирования расходы на проценты вырастут.
Облигационный долг за первое полугодие вырос до 6,5 млрд. 20 октября компания анонсировала новую программу на 10 млрд с погашением через 10 лет, но предыдущий долг погашен не был. Ранее выпуски проходили со вторым уровнем листинга и, предположительно, под гарантию «Росатома». Однако выпуск ЦФА таких гарантий не подразумевает.
«Росатом» постепенно дистанцируется от убыточного актива: весной его доля снизилась с 50% до 45,1% с перспективой дальнейшего снижения до 41%. При такой динамике логично ожидать пересмотра кредитного рейтинга компании агентством «Эксперт РА» — со снижением доходности и рыночной стоимости облигаций. Инвесторам остаётся надеяться на предполагаемые гарантии «Росатома», но юридически они не оформлены.
В начале года «Т-Банк» выделил «Медскану» 3,7 млрд рублей под залог «Гросолим Лимитед» — структуры, на которой формируется выручка от франшизы Hadassah. По оценкам, обслуживание кредита обходится примерно в 700 млн в год. Уставный капитал «Гросолим» — 1,8 млрд, что для банка дополнительный риск.
На рынке корпоративных облигаций уже 30 компаний допустили просрочки на 45 млрд рублей. «Медскан» — один из вероятных следующих претендентов. Вопрос не в том, заплатит ли компания по текущим купонам, а в том, хватит ли у неё ресурсов на погашение «тела» долга.