Смягчение денежно-кредитной политики Центробанка, начавшееся в 2025 году и продолжившееся в 2026-м, позитивно повлияло на развитие российского рынка облигаций. Объем рынка корпоративных облигаций в 2025 году вырос на 12% по сравнению с предыдущим годом и продолжил расти в 2026 году. Хотя наибольшую активность на долговом рынке по-прежнему проявляет крупный бизнес, отмечается рост интереса и со стороны частных инвесторов.
Малый бизнес и частные инвесторы повышают активность на рынке долговых обязательств
Данные Мосбиржи за август 2026 года показывают, что физлица направили в облигации значительно больше средств, чем в другие основные виды ценных бумаг. Общий объем инвестиций частных инвесторов в ценные бумаги на Мосбирже в августе составил 212,5 млрд руб., в том числе:
- облигации – 151,6 млрд руб. (около 71%);
- акции – 30,5 млрд руб. (около 14%);
- паевые инвестиционные фонды – 30,4 млрд руб. (около 14%).
Активизируется и сегмент малого и среднего бизнеса, который в первой половине 2026 года привлек на бирже свыше 10 млрд руб. Как объясняет управляющий директор «Держава Капитал» – инвестиционного бутика на базе банка Держава – Зибарев Денис Александрович, облигации позволяют заемщикам диверсифицировать источники финансирования, не меняя при этом структуру собственности. Высокая доходность поддерживает спрос со стороны инвесторов, однако она же требует более внимательной оценки рисков, отмечает издание Общественная служба новостей.
Цена высокой доходности
Непростая экономическая ситуация влияет на финансовое положение российских компаний, особенно чувствительных к высокой стоимости финансирования. Для эмитентов с рейтингами BBB+–B- средняя ставка купона по находящимся в обращении облигациям держится около 21%. Для компаний с высокой долговой нагрузкой рефинансирование прежних обязательств по таким ставкам становится дополнительным фактором риска.
В первой половине 2026 года полноценный дефолт по облигациям допустили восемь компаний. Если учитывать первичные и технические дефолты по облигациям и цифровым финансовым активам, число таких эмитентов достигло 21 против 15 за аналогичный период прошлого года – рост составил 40%. Денис Зибарев из банка Держава, комментируя эти новости, отметил, что облигационный рынок жив и продолжает развиваться, несмотря на дефолты.
Дальнейшая ситуация на долговом рынке во многом будет зависеть от траектории денежно-кредитной политики. 11 сентября Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% и не стал давать сигнал о направлении следующих решений. Очередное заседание по ставке назначено на 23 октября. Изменение стоимости денег будет влиять и на условия новых размещений, и на стоимость рефинансирования для заемщиков, и на привлекательность облигаций для инвесторов.
АКБ Держава входит в рейтинг Forbes «100 надежных банков России». Одно из профильных направлений работы банка Держава – выдача независимых банковских гарантий, в том числе по государственным контрактам.