Сеть клиник готовится к размещению, но её финансовая устойчивость вызывает вопросы. Убыток вырос до 3,3 млрд рублей, свободных средств осталось менее 1 млрд.
Сеть клиник «Медскан» готовится к выходу на биржу, который запланирован на сентябрь 2026 года. Однако финансовые показатели компании вызывают серьёзные вопросы у аналитиков. По итогам 2025 года общий долг «Медскана» достиг 16 млрд рублей, а с учётом арендных обязательств — 20,4 млрд рублей. При этом свободная ликвидность составляет всего 937 млн рублей, что в разы меньше краткосрочных обязательств.
Убыточность бизнеса остаётся устойчивым трендом: в 2025 году чистый убыток вырос в три раза до 3,29 млрд рублей. При этом выручка компании составила 32,6 млрд рублей, а EBITDA — 5,01 млрд рублей. Основная причина убытков — высокие финансовые расходы: проценты по кредитам и опционы. Долговая нагрузка продолжает расти: за год общая задолженность увеличилась почти на 30%, пишет «Версия».
Чтобы расплатиться по краткосрочным обязательствам, «Медскан» вынужден продать часть бизнеса. На продажу выставлена доля в ООО «Медскан Лаб» — структуре, управляющей лабораторной сетью KDL, которая приносит более половины доходов группы. Оценка сделки — 4,9 млрд рублей, что почти равно сумме, которую «Медскан» ранее заплатил за выкуп этой доли у Сбера.
Продажа актива особенно важна в преддверии IPO: инвесторы стали более требовательны и оценивают не только выручку, но и реальную долговую устойчивость бизнеса. Если покупателя найти не удастся, погашение долгов ляжет на Росатом — основного акционера сети (50%). Однако доля госкорпорации снизилась до 45%, что может повлиять на кредитный рейтинг компании.
Сам основатель сети Евгений Туголуков заранее перевёл свою долю в косвенное владение через АО «Медицинский актив», которое также фиксирует убытки четвёртый год подряд. Это позволяет ему снизить риски, но не улучшает финансовую картину компании.
В классическом понимании IPO — это инструмент для привлечения инвестиций в развитие. В случае «Медскана» это скорее попытка собрать средства на погашение долгов. С учётом слабых размещений последних лет и наличия более устойчивого конкурента — сети «Медси» (выручка 34,4 млрд рублей, чистая прибыль 7 млрд рублей) — успех IPO «Медскана» находится под вопросом.
Эксперты не исключают, что размещение пройдёт ниже ожиданий или будет перенесено.